公募増資ラッシュに呑み込まれた09年の株式市場。調達額はバブル崩壊後で最高となる計5兆円にのぼり、エクイティストーリーなき大型増資と、それに伴う大規模な株式価値の希薄化に批判が集まった。証券業界では、既存株主の被る不利益を最小限にとどめるため、新株発行による希薄化率は「20％以下に抑えるのが暗黙の了解」（証券関係者）となっている。にもかかわらず、09年は業界リーダーの野村証券自身が希薄化率20％を超える公募増資を2回も行い、顰蹙を買った。ところが、野村は悪者扱いされる一方で、公募増資などエクイティファイナンスの主幹事を次々と引き受け、50％を超える圧倒的なシェアを獲得した。野村自ら、掟破りとも言える希薄化の露払いを演じたことで、顧客企業が大量の新株を発行する心理的抵抗感は弱まった。そこで今度は持ち前の営業力を発揮し、完全な独り勝ちを手にした恰好だ。 ………