サブプライムローン（信用力の低い個人向け住宅融資）の阿鼻叫喚が続いている。こうしたローンを担保にした債務担保証券（CDO）などの評価損が連日紙面に躍り、大火傷を負ったメリルリンチやシティグループなどの経営トップが辞任に追い込まれたが、どうも数字先行でピンとこない。本質を理解するには、ミクロを観察するにしくはない。「ただの偶然だと思いますか」10月半ば、米証券取引委員会（SEC）の捜査官はそんな告発状を受け取った。差出人は米東岸ノースカロライナ州の州政府財務担当者。A4の手紙に、サブプライムローン最大手「カントリーワイド・フィナンシャル」のアンジェロ・モジロ最高経営責任者（CEO）による不透明な自社株売却の話が書いてある。米証取法には、インサイダー（内部者）である経営者が合法的に自社株を毎月一定の枠内なら売却できる「10b5–1」という免責プログラムがある ………